市场反弹能持续多久？

周三至本周三的现货下跌，主要是重要会议结束后的政策压力之下，下游保持观望，电厂采购延后，价格走弱。目前，基本面改善不明显，动力煤社会库存偏低，无论是北方港口，还是二港，存煤均处于低位；而沿海电厂库存与往年同期接近，但却是在持续的去库。

受恶劣天气影响，电厂日耗再次回升，部分电厂和化工等非电行业加快补库，造成供需压力加大。而供应端，疫情防控严格，汽运坑口、站台装卸排队时间较长，同时刨除司机核酸检测时间后有效工作时间缩短，导致汽运效率下降。此外，还有贸易商担心政策风险，减少向港口方向发运这一重要原因。进入三月份，大秦线和张唐线一直处于满发，但需求也不弱；进口煤对国内沿海电厂的补充作用减弱，部分用户将采购和拉运重点转至国内市场。临近大秦线天窗期，北方港口垒库依然缓慢，给后续保供稳价工作带来一丝隐忧；预计大秦线检修期间，北方港口库存还会继续下降。而欧洲缺煤，导致进口煤价格飙升，这使得三月下旬到四月份这段时间，国内用煤大户对煤炭的采购会更加困难，也容易刺激市场再度上涨。

未来7-10天，市场支撑因素依然存在。首先，未来 10 天，北方地区冷空气势力有所增强，平均气温较常年同期偏低 1-2℃，华南地区气温也有所偏低。三峡水电有所回升，但水电增量不明显。其次，大秦线检修之前，部分电厂和化工、建材等行业用户需要增运煤炭，确保月底之前把库存打起来。再次，乌克兰局势紧张，让原本高企的国际市场煤炭价格起伏不定。在俄乌冲突发生之前，国际煤炭市场已经面临着供应短缺问题，冲突的发生，加剧了供应紧张局面。

本周四开始，不断下跌的煤价接近下游的心里价位，部分用户不再观望，而是加快补库。下游询货采购增多，市场实际成交情况较前半周好转。后期市场分析，上级主管部门要求下游终端加快补库，提高统调电厂库存，预计后续采购压力不小。此外，化工、建材行业需求继续释放。但由于目前，价格处于相对高位，继续上涨之后，会在一定程度上影响下游拉运的积极性。优劣势均在的情况下，预计此轮市场反弹会持续7-10天，在本月底之前，煤价会理性下跌。