煤价理性回调之后 市场仍有复苏可能

我国煤炭行业的下游的四大耗煤行业，为：电力、钢铁、建材和化工行业；合计煤炭消费量占国内煤炭消费总量的80%。根据四大耗煤行业的发展和需求情况综合判断，今年，国内煤炭需求依然保持旺盛态势，预计增长2%左右。

煤价回调后，受以下因素影响，需求不会太弱。一是下游终端及非电厂刚需采购依然存在，到港拉煤船舶数量并未大幅减少。二是环渤海港口库存及货源结构未得到明显改善，秦皇岛、曹妃甸等港口库存没打起来，优质煤依然紧俏。三是下个月电厂机组检修，但大秦线也将开天窗检修20-25天，煤炭调进受影响。四是俄乌战事继续，进口煤量减价升，其采购需求多转向内贸，北上拉运继续保持积极。综上所述，在需求不减的情况下，市场仍有支撑，预估后期市场继续向好发展。上级主管部门出台措施对煤炭市场进行调控，贸易商集中抛货，煤价短期内小幅走弱；但供需偏紧的格局暂时不改，后期市场或再次得到提振。

由于前期市场价格倒挂，造成环渤海港口调入量大幅减少。在需求旺盛的情况下，港口发运利润不断扩大，市场风险降低，煤炭企业和贸易商发煤积极性也明显提高。铁路运量基本保持满发状态，呼铁局批车保持在30大列左右，大秦线日均运量130万吨，港口调入量增至历史高位水平。调出方面，也不弱，由于部分进口采购需求转向内贸煤，使得用户对国内煤炭需求增加，各港口外运量同样保持高位；但受政策调控影响，下游接受程度有限，终端采购积极性减弱。加上近期电厂日耗同比回落明显，后期采购压力有所缓解。

今年开局以来，国内经济发展和工业用电需求保持良好势头，煤炭生产数量虽在增长，但下游煤炭需求也不弱，市场呈供需双高走势。数据显示，俄罗斯每个月向亚洲国家出口煤炭700多万吨。如果那些对俄制裁国家暂时不再从俄罗斯进口煤炭，这将对其他煤炭出口来源国，如：印尼、澳大利亚、南非、美国等造成巨大的供应压力。 再加上印尼将于四月和八月份再次限制煤炭出口。预计未来一段时间，国际煤炭市场供应会继续趋紧，国际煤价将继续保持居高不下，国内进口外煤的难度加大，成本也在增加，将促使部分煤种转向国内市场，拉动国内市场继续趋好。