进口煤来“砸盘” 今年煤价重心回落

随着煤炭产能的不断释放，煤炭产量再度提高；叠加进口煤大量涌入，国内煤炭市场供应偏紧的局面得到缓解，煤炭价格重心亦出现大幅下移。四月中旬，港口煤价一度跌至815元/吨。之后，随着“迎峰度夏”用煤高峰的到来，市场才有所改观，煤价回归至850-885元/吨的中位水平。今年，煤炭需求恢复缓慢，进口煤大量涌入，促使煤炭市场供需形势较去年有所缓解，煤炭价格中枢有所下移。

1.进口煤大幅增加。

不断涌入的澳煤、俄煤、印尼煤让国内贸易企业喘不过来气，欧洲消化不了的哥煤、南非煤也在另辟蹊径。而中国经济一枝独秀，煤炭需求保持增加态势，促使各大出口国都在探索中国市场，大量物美价廉的外煤登陆中国。初步预测，今年我国进口煤有望达到5.2-5.3亿吨，而直接或间接流向我国东南沿海地区的进口煤占总量的75%。源源不断的国外资源提升了沿海电厂和二港的煤炭库存，击垮了国内煤炭价格，压制了煤价反弹高度和时间。

2.需求加快恢复，供应紧紧跟上。

受春节长假影响，国内终端用煤和用电需求减弱，环渤海港口库存持续高位。但春节过后，我国经济复苏节奏逐步加快，投资和消费驱动经济增长动力进一步增强。而供给端也不示弱，国内“三西”地区煤炭产量增加，保供力度加大，长协合同覆盖范围扩大；叠加进口增量不小，国内煤炭供应得到可靠保障。社会库存持续高位，对煤价起到压制作用。春节过后的四五月份以及夏末的九月份，虽然煤价出现阶段性上涨，但仍属于煤价的理性回归，也就是说港口煤价从低位水平回归至850-885元/吨，且煤价上涨持续时间短，涨幅也不大。

3.电厂不缺煤，非电恢复缓慢。

随着国内煤炭产量的增加，长协煤兑现率的提升，电厂对市场煤采购进一步减少，发电成本下降。尽管新政策出台，提振了期货在内的金融市场情绪；但政策落地实施后，会对钢材、建材等行业的需求提升到什么程度还不好说；非电行业对煤价的话语权有所下降，对煤价支撑力度减弱。

综合分析，今年国内煤炭供应增量叠加进口煤增量，高于需求的增量，促使动力煤市场供需面向宽松方向转变。在煤炭运输大通道保持畅通、煤炭周转加快的情况下，港口市场煤价格维持区间震荡，重心下移至815-885元/吨之间震荡窄幅波动。