煤价要崩盘？ 卖家加快出货

节后，煤价应声而落，但跌幅不大，属于缓慢回落走势。目前来看，市场不佳、煤价无支撑的主要原因是需求引起的。由于节前的那轮长时间的补库已完结，国庆节期间又赶上北方频繁降雨，南方多省份气温跌至立秋以来最低，导致电厂日耗大幅减少且仍在缓慢下降状态，厂内存煤基本可以满足需求，对市场煤采购的积极性欠佳，主要维持长协兑现。同时，非电行业集中补库后，采购需求也有所转弱。

 夏末补库告一段落，随着大江南北气温下降，部分电厂开启淡季机组检修，采购拉运减少，下游非电行业按需采购，环渤海港口下锚船处于低位；其中，秦港下锚船一度降至8艘。尽管大秦线进入“天窗期”，但下游也处于休眠期，暂缓采购，煤市供需双低。部分贸易商不看好后市行情，加快抛货后，对市场保持观望。节日期间，沿海八省电厂日耗一度降至153万吨，节后，企业复工，日耗拉高至180-190万吨，但较夏季高峰时下滑很多。电厂日耗大幅减少，开始被动垒库，沿海八省电厂存煤推高至4000万吨，厂内库存基本能够满足需求。近期，部分沿海电厂增加进口煤采购数量，并维持长协拉运，而对国内市场煤采购积极性欠佳。目前，大集团外购价稳定，魏桥部分电厂接货价格小幅下调；冶金、化工等非电行业无亮点出现，对市场煤需求保持刚需，采购转弱。

本周，在环渤海港口，市场交投氛围冷清，下游客户询货问价稀少，少量刚需采购以压价还盘为主，成交较少。下游客户实际需求有限，大部分卖家获利出货意愿增强，贸易商报价节节败退。中下旬，沿海电厂补库压力减轻，基本靠长协及进口补充即可满足淡季机组运行安全，北方电厂冬储采购也将告一段落，电力终端购煤需求趋减。此外，宏观政策推出到微观落地尚需时日，国内房地产及基建投资仍难较快复苏。

对于后市预期，现阶段，民用电负荷回落，而非电行业开工情况不佳，需求保持平淡；而供应整体良好，进口煤源源不断涌入国内市场，电厂不断垒库，预计短期内煤价仍有下行空间。十月中下旬，下游用户需求持续低迷，用煤淡季难有明显好转，后期煤价仍以下行为主；预计本月，港口煤价跌幅在15元/吨左右。