主力煤企外购各煤种价格大幅下调51-200元/吨不等，受此影响，卖方恐慌心理持续，出货意愿较强。包括：部分前期因成本支撑不愿赔钱销售的贸易商也在下调价格，加快出手，产地和环渤海港口整体价格延续下行趋势。自上周开始，市场传言神华外购价格将分三期下降至合理区间，一切都按部就班；昨晚，新一期神华外购价格下降幅度之大，出乎大部分煤炭贸易商的意料之外。终端基于库存高位以及市场进一步下行的预期，采购节奏继续放缓，观望情绪愈发浓厚。

本周，港口煤价出现下跌，一是下游需求乏力，以长协发运为主。电厂库存充足，不急于采购，压价较为明显。二是基于市场看跌预期，部分贸易商着急出货，报价继续下调，但市场成交稀少。三是明年长协煤基准价远低于当前现货价。临近年关，坑口和港口市场看空情绪不断加重，观望情绪浓厚，市场不活跃。

10月下半月，煤价出现暴跌之后。11月初至今，煤炭市场心态一直未恢复，市场看空情绪一直占据主导地位。进入12月份，虽然受安全检查、降温等因素影响，坑口煤价有所复苏，但在国家强有力的政策干涉和保供政策推动下，上游产量一直处于高位。产地市场主流成交价仍在震荡下移，下游采购热情持续不足，拉煤车不多。

环渤海港口煤炭进出双高，整体库存回落，煤炭运输主要以长协和四季度保供煤为主，电厂仅有少量高卡低硫煤采购需求。另外，水泥、化工等非电力用煤终端补库需求暂缓，对现货采购不多。在当前高库存的状态下，买卖双方洽谈僵持，供应方在价格博弈中处于劣势，月底之前，现货价格有持续走低的趋势。

笔者分析，即使后期寒潮来袭，日耗略有上升；但电厂消耗缓慢，煤价仍有下跌可能。当前电厂库存足以消耗半个月到一个月时间，采购速度不会有明显提升；叠加即将执行新的长协价格，市场价格支撑力度减弱。临近年关，正值煤炭增产保供冲刺全年任务、2022年冬奥会倒计时等关键节点；尽管安全检查力度可能再度加强，或对市场带来一定提振，但电厂库存居高不下，供需形势得到根本性改善，预计煤价回落的大趋势难改。