受全国范围的寒潮、两会安检加强、上下游复工复产不及预期等多重因素影响，本周煤炭市场呈现供需双弱，煤价小幅回调。需求方面，近期冷空气南下，与年前寒潮相比，龙年的第一轮寒潮降温幅度更大、低温持续时间更长、冻雨影响范围更广。多地气温呈现“俯冲式”下跌，供暖供电需求攀升，沿海八省电厂日耗再次回归至200万吨以上的高位，且有继续攀升趋势。

港口方面，前期大风天气已过去，迎来晴好天气，适宜港口发运。由于调出高于调进量，环渤海港口再次进入去库模式。节后，部分煤矿生产尚未完全恢复，整体供应有限。下游化工耗煤依旧旺盛，部分下游冶金、建材等行业刚需拉运增加，需求逐渐恢复；叠加冷空气南下，电厂日耗恢复，供需关系仍然向好。此外，港口倒挂现象依然持续，叠加海外进口煤报价坚挺，预计本周，国内煤价跌幅有限，并具备后程发力、止跌趋稳的可能，未来煤炭需求和煤价走势，重点关注非电行业开工恢复情况和电厂日耗变化。

元宵节后，主产区民营煤矿将陆续复工复产，但重要会议即将召开，上级主管部门对于保安全、保稳定的要求更高，产地煤矿环保、安监将保持高压态势，煤炭供应将阶段性受限。而工业用电需求逐步恢复，非电行业补库需求预期增加，环渤海港口到港拉煤船舶将缓慢增加。与此同时，供应端趋紧，部分煤矿生产和外运数量减少，产地供应暂难以恢复至春节前水平，大秦线发运增量有限，环渤海港口存煤持续低于去年同期水平。

随着元宵节后，务工人员加速到岗，下游各行业开工率将逐步提升。此外，两会或将释放提振经济政策，有利于工业用电需求的恢复。今年，房地产市场复苏进程加快，进入“金三银四”，钢铁、水泥等非电行业补库需求也将增加。而与往年不同的是，经历了春节用煤淡季之后，环渤海港口库存一直处于偏低的位置，利好于煤炭价格，预计重要会议结束后，煤炭市场供需两旺再现，市场刚需采购增多，助推煤价不会出现去年春季的深跌（去年春季，港口煤价从1200元/吨跌至760元/吨）。重要会议结束后，将经历一年煤炭市场最平淡的日子，预计3月10日-5月底，港口煤价会在850元/吨上下波动运行。