高位运行的煤价终于扛不住了。上周，下游终端库存持续下滑，但受台风影响，日耗略有下降；叠加对增产政策抱有期望，不急于大规模采购，市场成交偏少。而随着上游产能释放的加快，环渤海港口库存的回升；叠加天气转凉、南方电厂日耗高位回落，贸易商加快出手，港口煤价出现下行。产地方面，受疫情防控影响，内蒙和陕西一些煤矿上的拉煤车减少，叠加增产增供措施发挥作用，煤炭产量出现增加。虽有部分煤矿涨价，但也有很多煤矿煤种试探性下调5—10元/吨销售。

随着市场拐点到来，前期火热的煤炭市场将得到适度降温。上周，港口煤价出现20-30元/吨的下降。本周，随着下游电厂日耗的回落，以及市场悲观情绪的蔓延，港口煤价继续下跌，预计本周煤价跌幅在10-15元/吨。

首先，产能释放加快。为确保迎峰度夏，保供力度加大，相关增产增供措施起到效果，主产区的煤炭产量出现实质性增加。鄂尔多斯煤炭日产量就超过了209万吨，生产煤矿数量较七月份增加了5座，产量呈现快速上升态势。

其次，环渤海十大运煤港口合计存煤2055万吨，较月初增加了38万吨。供应端的增产，需求的刚性拉运，使得环渤海港口的库存有所积累。在政策要求释放产能、产地加快增产、铁路保运等保供措施联动下，港口调入量有所恢复。

再次，终端电厂对高价煤的采购有心无力，内陆部分电厂燃用煤泥、煤矸石度日，对高煤价抵触情绪较重。目前，沿海电厂主要以长协煤刚需拉运为主，大力增加进口煤采购。电厂采取低库存策略，已呈常态化，

第四，尽管受雨季和疫情影响，印尼煤调入量受影响，但从其他国家进口煤数量保持增长态势。据海关总署数据，七月份，进口煤创下今年月度进口新高，达到3017万吨；高于六月份，预计八月份进口量还会保持高位。

第五，下游用户“买涨不买落”。判断出煤价要跌，用户采购节奏开始放慢，等待煤价继续下跌，再拉运；因此，下游终端都在保持观望，采购积极性进一步减弱，助推煤价继续下行。而受发运成本倒挂，以及电厂日耗高位、存煤下降等因素影响，煤价跌幅有限。预计下周，电厂将掀起新一轮补库高潮，此轮煤价有望在下周后半程止跌企稳。