节后，受港口累库大幅低于预期，北港库存不增反降影响，市场看涨情绪再度升温，市场报价保持小幅上涨，受制于政策风险以及下游日耗仍处低位，终端需求未有明显释放。煤价持续上涨以及期货大幅拉升再次引发政策调控。目前市场的主要矛盾是中转环节库存低位，但短期受政策调控影响，煤价走势将由政策主导，预计煤价将回落至限价区间运行。

一是中转环节低库存将限制煤价下行空间。从上游发运站及中转港口库存来看，其库存水平均处于近年低位，回升至合理水平仍需要一段时间。由于较低的调入水平，使得北方九港库存降至近年来低位。目前调入量低位主要是大秦线运量偏低影响，大秦线近日日均运量105万吨左右，处于较低水平。但也要看到近期呼局发运量较前期有明显的提升。

二是政策调控增强，煤价将降至限价区间运行。今日国家发改委召开保供稳价会议，要求要保障煤炭供应安全，杜绝煤炭价格虚高，要进一步推动煤矿生产，加快产能恢复，坑口价格要稳定在700元/吨以下；港口价格要稳定在900元/吨以下。

短期政策调控将主导煤价走势，受今日限价政策影响，部分煤矿已响应政策下调销售价格至700元/吨，后续随着坑口产量释放，中转环节库存将逐步提升，港口供需形势将得到好转，短期煤价将维持在限价区间运行。