为期27天的大秦线春季集中修，今日上午结束。27天时间里，煤价“先跌后涨再跌再涨”，呈现抛物线式波动。检修期间，环渤海港口库存相对稳定，环渤海八港存煤从2154降至2054，随后又增加至2147万吨。

临近劳动节，产地安全检查增多、少数煤矿完成月度生产任务，供应收紧，叠加多条线路发运到港继续倒挂，可流通市场煤资源依然偏紧。环渤海港口市场弱稳运行，上游产量有所收紧，贸易商手中的货不多；叠加大集团外购价格上涨，贸易商低价销售意愿不强。本周前半程，港口贸易商报价小幅回落；本周后半程，市场风云突变，节前补库需求少量出现，而市场上低价货源难找，下游压价的情况有所缓解，引发港口煤价小幅反弹，预计港口煤价能上涨3-5天。尽管大秦线恢复后，港口调入量恢复，市场有下行压力。但在供需均在增量的情况下，五月份，港口煤价跌破800元/吨的可能性不大，初步预计今年煤市的低谷期已经悄然度过。后续煤价依然会有涨有落，但煤价最低点不宜看空。

首先，进口煤减少。印度增加采购，应对热浪天气；俄罗斯煤炭出口萎缩，美国巴尔的摩桥梁坍塌导致煤炭出口下降；石油价格大幅飙升，全球煤炭价格继续走强。而进口报价居高不下，加之海运费攀升，进口煤采购成本不断增加，较国内北港煤所具有的价格优势已不明显，贸易商投标积极性不高。

其次，五月份，主产区安监趋紧。正值山西、陕西等主产区安全检查趋严之际；而鄂尔多斯地区也开展重点行业领域安全生产专项整治活动。各大主产区煤矿检查频繁且趋严，接受安全检查停产的煤矿增加，产量缩紧。

再次，去年四季度增发的国债，大部分放在今年使用。今年二月底前，1万亿元增发国债资金全部下达到地方。增发的国债资金投向城乡社区支出、农林水支出、灾害防治及应急管理支出，所有增发国债项目将于今年六月底前开工建设，各行业的耗煤和耗电量将有所增加。

随着一系列扩内需、稳增长政策措施见效，五月份开始，我国宏观经济将延续回升势头，有利于我国煤炭需求的增长。预计五月上、中旬，环渤海港口煤炭库存得到补充后，港口市场煤价将保持在820-850元/吨之间震荡运行。五月下旬，进入“迎峰度夏”备煤期，需求恢复，煤炭市场将迅速转好。