需求弱势叠加贸易商恐慌性出货致煤价下行，预计下周，市场有望企稳。当前电煤需求呈季节性走弱，电厂日耗下降、可用天数上升；此外，因复产复工速度明显慢于预期，非电需求提振缓慢，贸易商出货不畅，降低报价，从而促使煤价持续三周下滑。但也有利好因素，环渤海港口库存并不高，大秦线检修期临近，印尼斋月到来，贸易商甩货结束。恰恰赶上部分电厂补库，需求回升，预计煤价将在本月底逐步企稳。

近期，主产区煤矿降价愈演愈烈，港口不断试探市场底线，价格加速下跌。近三周来，港口需求疲软，实际成交低迷，直接导致市场情绪持续悲观。再加上成本支撑不断走低，电煤进入传统消费淡季，加剧了市场悲观气氛。目前，终端需求不足，煤矿库存压力增大，基建项目热潮逐渐降温，钢铁、有色、铁矿石、煤炭等行业因市场需求预期看空而持续走低，无法增加煤炭消耗数量。

本周，北方部分地区开始停暖，作为动力煤需求的重要组成部分，供暖取暖用煤的需求消失，煤炭消耗将随之减少，预计煤价还要跌一周，才会触底。首先，大秦线常规检修结束后，集港货源有所回升，受封航影响，船舶走靠效率减弱，港口库存回升至1994万吨。其次，淡季特征明显，叠加“买涨不买跌”心理，使得终端采购谨慎，多以观望为主，少量询货压价力度明显，供需双方博弈僵持，港口市场交投冷清。再次，非电行业的开工率低于预期，开工不佳，整体需求冷清。这直接影响了煤炭的非电力客户，市场煤需求减弱。第四，民用电负荷回落，日耗的下降，随着电厂机组检修的开始，需求端的压力将进一步增大。第五，内贸市场的煤炭价格快速下跌，使得进口煤的性价比相对降低。上周开始，进口煤价格跟跌，内贸煤价格支撑再次减弱，市场雪上加霜。即使大秦线春季检修将于下个月展开，由于市场供需两弱，大秦线检修对市场的提振作用有限。

本周，市场释放少量空单需求，叠加部分用户刚需采购，阶段性刚需采购或将对市场有一定稳价支撑。但贸易商抛货行为较多，终端被动接货，纷纷压价采购，市场还是偏弱运行。随着下游需求释放，叠加临近大秦线天窗期，预计下周煤价触底企稳。