节前，我国大江南北气温不断刷新立秋后新低，沿海电厂日耗有所下降，且经过一段时间的集中拉运，大部分电厂补库压力已经变小，叠加市场煤价格涨至870元/吨的阶段性高位，电厂对价格接受程度有所下降，采购热潮逐渐进入尾声，实际需求减少，个别煤种按指数小幅下浮出货。贸易商对后市判断出现分歧，部分贸易商因成本高且对后市预期较为乐观，继续挺价，无降价出货打算，等节后涨价再出。少数贸易商因手中现货不多，出于避险考虑而不愿持货，选择小幅让利出货；他们不看好节后市场，出货兑现利润。

近日，全国大范围降温，且降温幅度较大，尤其沿海地区平均气温从之前偏高快速下降至偏低于往年水平，导致沿海电厂日耗大幅下滑，日耗水平和去年同期接近。随着沿海八省电厂日耗降至200万吨，终端开始被动垒库，大部分电厂依靠长协和进口煤足够满足发电需求，促使电厂存煤可用天数拉高至16天，采购积极性一般。此外，经过之前强势采购之后，环渤海港口煤价推高至870元/吨，下游终端对高价货接受度不高；且南方地区降温之后需求明显减少，但港口贸易商延续挺价，节前煤价跌幅并不大。恶劣天气和演习影响消失后，港口调出量增加，预到和锚地船舶数量不减。

长假期间，上下游进入休眠模式，市场煤交易很少。产地方面，水泥、化工、冶金等终端企业逐渐完成补库，部分贸易商仍在囤货，洗煤厂拉运情况一般，主要站台发运量略有增长；煤矿销售有所降温，主要矿区排队车辆减少，坑口价格走势平稳。环渤海港口市场情绪偏淡，成交冷清。部分贸易商回家过节，业务暂停。其余贸易商报价维稳，下游需求疲软，仅个别刚需用户继续压价采购，实际成交冷清。南方工业企业放假停产，工业用电回落，沿海电厂日耗明显下降，沿海八省电厂日耗较夏季最高点下降了40万吨。市场煤交割给价不高，卖方报价维稳，持观望态度。部分贸易商认为宏观利好加上成本倒挂，终端仍有补库需求，煤价不好下跌；部分贸易商则认为高价终端有抵触情绪，加上进口煤大量到货，节后，煤价有下跌可能。进口煤方面，进口市场平稳运行，随着内贸市场涨势减弱，下游观望情绪渐浓，进口煤报价高位坚挺，但成交量有限。下游终端对高价接受程度有限，随着内贸市场情绪回落，进口煤继续上涨的可能性不大。

进入十月份，电力需求进入一年中最惨淡的时间段。国庆长假过后，将引来大幅降温，南方地区日耗呈季节性回落，第二波降温来袭，继江南地区高温消退之后，川渝地区的高温也逐渐消退；国庆过后，电力需求再难有亮眼。与此同时，全国电厂日耗回落明显，库存本身不低，叠加回归垒库模式，促使后续采购积极性受影响。预计未来南方地区电厂采购需求比较低迷，沿海煤炭市场并不看好。但产地市场受进口煤干扰小，节后将面临华北、东北电厂冬储备煤需求，产地市场明显好于港口，也在一定程度上支撑了港口煤价。尽管节前，大集团小幅上调港口价格，叠加新政策出台，提振了包括期货、股市在内的金融市场情绪。但是政策落地实施后会对钢材、建材等行业的需求提升尚需时间考验。此外，大量进口煤涌入市场，国内市场压力不小。初步判断，动力煤的未来的确很美好，而现实却很残酷。国庆过后，即使煤价有涨，涨幅也非常有限，时间很短；十月中下旬，港口煤价缓慢回落是大概率的事。

降雨减少，煤矿生产发运恢复，大秦线在检修之前，日运量猛增至120万吨，环渤海港口库存回升，结构性缺货问题逐渐得到缓解。国庆节过后，下游补库行为也将减少，港口库存趋稳的可能性较大；大秦线集中修期间，港口市场可能出现供需两弱走势。节后，大部分终端节前补库已基本结束，北上采购积极性将减弱。冷空气到来，华北、东北等地电厂加快冬储备煤，促使产地市场不弱。但我国华东、华南地区气温适宜，民用电负荷回落；叠加部分化工、水泥等企业在国庆之前已大量囤货备料，部分电厂开启淡季例行机组检修等等，后续终端补库力度不大。国庆过后，预计沿海煤炭市场支撑减弱，港口煤价先涨后跌；受成本倒挂，叠加部分用户刚需补库等因素影响，十月中下旬，港口煤价跌幅有限。