进入四月份，电煤消费淡季特征更加明显，耗煤需求环比继续走弱。尽管大秦线进入春季检修期，但在需求无实质性改善的情况下，环渤海港口调入、调出双双减少，对市场影响微乎其微。加之非电行业需求难有提振，市场煤炭价格短期仍偏悲观。阶段性补空单需求早已结束，电厂、水泥企业需求持续低迷，冶金、化工行业零散补库；短期内，市场需求乏力、港口煤价还有继续下调空间，港口煤价或将跌破800元/吨关口，向长协价格进发。

产地方面，坑口煤价稳中小幅调整，近期冶金、化工等行业采购需求尚可，部分优质性价比高的煤种销售良好，价格稳中小幅上涨，但受港口降价影响，站台发运倒挂，贸易商观望情绪增加，整体需求有限；部分煤矿出货一般，库存承压。港口市场依旧弱势，报价继续在下滑，“小刀割肉”中，成交重心不断下移。传统淡季背景下，采购积极性难以启动，行情改善并不明显，市场看空情绪依旧浓厚，市场煤报价仍有下调空间。

终端电厂负荷在50%左右，多数终端电厂库存依旧处于偏高水平，在现有库存及长协支撑下，市场煤仅维持刚需采购。煤炭市场低迷还将持续一段时间，一方面，淡季市场供需偏宽松，煤炭价格暂时不具备上涨条件。目前，正处于用煤淡季，沿海电厂日耗持续回落，且整体库存处于偏高水平，北上拉运意愿不足。受铁路集中检修、封航、拉运需求一般等因素影响，北方港口进出作业效率双降，整体库存小幅回落，环渤海港口库存保持在2150万吨左右。告别“金三”，步入“银四”，但利好因素太少，利空因素进一步显现，部分负债过高的省市基建缓建停建，非电行业采购需求或难以大量释放；而水电等新能源对火电的替代作用亦将不断增强，电煤消费淡季特征将进一步明显。终端采购市场煤需求也难有增加，短期煤炭价格不具备上涨条件；若环渤海港口库存持续回落的话，煤价有可能在四月中旬“歇歇脚”，但总体趋势依然向下。另一方面，进口煤价格优势减弱，进口煤采购成本仍旧偏高，进口商操作空间有限，到岸价较内煤价格无优势。部分用户采购现货转向内贸，但由于终端实际需求实在太差，无法撼动市场供大于求形势，后期煤价下行为主。

大秦线检修开始后，港口市场依旧弱势，沿海地区用户询盘采购的积极性不高，需求整体偏疲软。贸易商情绪很差，报价稳中偏弱为主，市场实际成交不活跃。整体来看，电煤需求淡季，非电水泥行业开工率较低，化工维持刚需。少部分贸易商受成本影响，叠加认为清明节过后，需求有释放，煤价能止跌反弹，因此，不愿低价出货。但随着气温回升，日耗小幅回落，电厂拉运减少，整体需求仍然偏少，价格支撑不足。大部分贸易商对未来一个月的市场持悲观预期，报价持续走低，而终端有少许释放，但纷纷以压价询货为主，成交僵持。很多贸易商基于后市预期悲观，囤货意愿偏低，基本采取“背靠背”方式谨慎发运。

造成目前市场形势主要有以下原因。首先，煤炭市场供给已由紧张转向宽松。近年来，实施煤炭保供，优质产能加快释放，叠加进口煤超常规增长，社会库存偏高等。同时，经济仍处于恢复期，工业用电增幅有限，带给发电端压力很小；而仅有的增量完全可以依靠风电、太阳能发电等新能源补充不足，火电出力空间收窄。在一季度，国内煤炭产量略降的情况下，环渤海港口库存仍保持在中位偏高水平，主力电厂存煤可用天数始终保持在高位，大大缓解了存煤紧张矛盾。其次，钢铁、建材和化工等非电用煤需求步入下降通道。受房地产市场下滑拖累，钢铁市场弱势下行，水泥市场需求大幅萎缩，给煤炭市场带来下行压力。化工需求相对较好，但采购有限，难以弥补钢铁、建材行业消耗的减量。再次，水电等替代能源恢复，火电压力减轻。正值用煤淡季，各大主力电厂纷纷对所辖机组进行检修，为迎战夏季用煤高峰做准备，大部分电厂采用单台机组运行，日耗下降较多。

随着供暖季的结束，电煤需求将加速回落，非电行业对煤炭的采购也将保持谨慎态度。在这种供强需弱的大背景下，市场煤价大概率偏弱运行。但政策利好的释放和经济回升的预期也不容忽视，可能会给将来的市场带来新契机，此外，港口可流通现货尤其是优质资源仍旧偏紧。预计五月中下旬，煤炭市场将迎来转机，煤价有望触底反弹。