主产区：受港口煤价反弹带动，主产区坑口动力煤价格小幅上涨，上涨幅度多在5-10元。环渤海煤价继续反弹，同时北方民用采购需求较好，长协拉运较为积极，产地出货较好，带动坑口煤价继续小幅上涨。

环渤海：本周（9月14日-20日），环渤海9港日均调入161.2万吨；9港日均发运约166万吨；20日9港库存合计约2269万吨，较上周减少30万吨。本周环渤海煤价延续偏强运行，9月20日CCI5000收在770， CCI5500收在868，与上周同期相比，前者上涨10，后者上涨11，港口煤价与集港成本倒挂继续有所收窄。环渤海港口内贸煤调入稍有回升。

下游港口：下游港口库存整体继续回落。9月18日，华东、华南和江内港口动力煤库存总量合计2851万吨，较上周减少157万吨，与去年同期相比，偏高208万吨。

电厂：9月13日至19日，25省电厂平均日耗约592.9万吨，环比减少约3.3%，同比偏高5.3%，电厂电煤库存整体减少约25万吨，同比偏低约343万吨。其中，内陆电厂日均耗煤406.9万吨，环比下降2.7%，同比偏高2.03%，电厂库存整体增加约25万吨，静态平均可用天数在22天左右；沿海电厂日均耗煤185.9吨，环比减少约4.8%，同比偏高13.3%，电煤库存减少约50万吨，平均可用天数在13.7天左右。之前高温天气持续，同时降水偏少，导致电煤日耗持续偏高；近期高温天气消退，降雨增加，关注沿海地区电厂电煤日耗情况。

沿海库存总量：截至9月19日，沿海表内动力煤库存总量约7716万吨，较上周减少约237万吨。其中，环渤海港口库存减少约29万吨；下游港口库存减少约157万吨；沿海电厂减少约51万吨。沿海区域动力煤库存整体继续季节性回落。

海运：20日锚地船数下降至85艘左右，沿海煤炭运费继续小幅回升。

进口煤：印尼高卡煤出口价格小幅回落，其余煤种价格延续小幅上涨，印尼4600大卡远期进口煤到岸成本在670左右，折算5000大卡到岸成本接近730，5500大卡到岸成本835左右；澳煤FOB价格小幅上涨，5500澳煤到岸成本在845左右。由于国内煤价及运费价格反弹相对较多，尽管进口煤到岸成本有所上涨，印尼煤和澳煤进口利润仍小幅扩大。海运进口煤到港量整体持续处于历史高位。

总结：从沿海区域来看，进口煤长期保持较高利润，且人民币升值有利于进口，导致进口煤到港量延续高位；内贸煤价格与发运成本继续倒挂，尽管近期倒挂持续收窄，但还是会影响整体集港意愿，环渤海内贸煤调入量持续偏低；电煤日耗高位回落速度较慢，沿海地区动力煤库存整体还在继续下降，对贸易商心态有一定支撑，导致煤价继续小幅上探。后期来看，由于内贸煤集港成本倒挂以及进口煤优势，沿海地区内贸煤供应可能继续维持偏低状态，而海运进口到港量有望继续维持高位；随着天气逐渐转凉，南方地区高温天气褪去，同时降水增加水电出力阶段性好转，沿海电厂电煤日耗将进一步回落，届时，沿海区域动力煤去库速度将会明显放缓或重新进入累库阶段。短期港口市场情绪将会有所降温，沿海煤价涨势将会趋缓，后期重点关注气温变化、沿海区域电厂电煤日耗回落情况及整个沿海区域库存变化情况。

对于主产区坑口来说，由于动力煤供需基本面偏宽松，在投机需求减少的背景下，坑口煤价上涨驱动不强。但考虑到当前及未来一段时间属于北方冬季取暖用煤采购期，也会对坑口煤价形成一定支撑。预计坑口煤价将继续跟随港口煤价被动波动。未来继续关注主产区供应情况和电厂日耗、库存变化情况。