随着气温回升，电厂负荷继续缓降，部分电厂负荷只有60%左右，现有库存处于中高位水平，长协发运正常，市场煤需求冷清。本周前半程，港口市场弱势依旧。本周后半程，临近部分贸易商合同交货期，属于交货期临近采购，市场补空需求释放，采购询盘增加，带动货主情绪回暖，报价止跌维持坚挺。对于后市预期，新能源发电陆续增加，电厂机组即将进入检修状态，终端需求释放有限，煤价维持下跌趋势。但是，一旦煤价跌至长协附近，以及跌破成本线过多，市场煤价格将有支撑。此外，临近四月份铁路天窗期，而环渤海港口库存并不高，一旦有需求拉起，煤价触底反弹是大概率的事。

产地方面，坑口煤价延续颓势，目前市场还是以观望为主，采购意愿较低，随着新一轮大集团价格再次下跌后，多数煤矿拉煤车较少，价格再次下调20-40元不等；少数跌幅较大且性价比高的煤矿销售有所好转。需求淡季，叠加水电即将发力，短期市场难有提振。环渤海港口方面，本周前半程，下游电厂以观望为主，采购意愿较低，市场实际成交有限。本周后半程，询货增多，港口现货紧缺，煤价止跌企稳，个别煤种报价小幅上扬。对于后市预期，随着气温不断回暖，电厂负荷降低，终端需求释放有限，煤价预计维持弱势运行。在淡季预期压制下，终端主动备货需求偏弱，少量采购压价明显，非电行业也多保持观望，需求释放同样较少，下周煤价仍有可能出现涨不动、回落的现象。首先，天气转暖，各地供暖陆续结束，沿海电厂日耗基本已见顶，后续部分电厂也将陆续开始检修，消费淡季特征将更加明显，需求的释放还是会受到抑制。其次，重要会议结束，主产区安监严格已经常态化，对煤矿正常生产影响较小；煤炭优质产能继续释放，产量环比仍将呈现小幅增长的状态。再次，新能源对火电替代作用将增强。去年新能源装机首次超过火电，尤其淡季对火电的压制作用进一步增强。随着水电等清洁能源的逐渐出力，动力煤淡季特征将更加明显。

近期，煤价下行的主要原因是需求端过于疲软，无论是电厂还是非电需求均无出色表现，叠加进口煤冲击，下游终端对国内市场煤需求低迷。但供应端各环节库存压力不大，电厂存煤略高于去年同期，而环渤海港口库存较去年同期相比偏低480万吨。近期，贸易商降价多是为了随行就市，减少损失。潜在的利多因素也有，首先，进口煤价格倒挂，其次，山西产量下降，再次，港口市场煤存量不多。但是，目前利空因素明显占据上风，市场心态较为悲观，预计下周煤价有小幅回落可能，大秦线检修之前，煤价保持震荡走势。随着气温回升，电厂负荷继续缓降，现有库存处于中高位水平，长协发运正常，市场煤需求冷清。下游观望情绪浓厚，询货问价稀少，市场实际成交有限。新能源发电陆续增加，且电厂机组即将进入检修状态，沿海电厂日耗回落至200万吨以下，终端需求释放有限，煤价维持下跌趋势。本周四开始，市场释放少量空单需求，阶段性刚需采购对市场有一定稳价支撑，但终端依旧观望为主，整体需求较差，短期来看，市场还是弱稳运行。目前来看，煤价暂时企稳，从暴跌转为震荡，有可能有一到两波小涨，属于补空单或者刚需，不会出现持续上涨行情，就算有上涨，也是昙花一现，上涨个两三天而已。市场主要支撑点，1.大秦线要检修了，部分用户要提前采购，2.部分用户有抄底心里，3.部分贸易商有囤煤想法。

进口方面，进口煤市场表现疲软，终端市场对价格的接受度不断下调。虽然国际市场的煤炭价格有所下调，但与中标价格相比仍存在倒挂的现象，贸易商对于采购煤炭的积极性不高。尽管印尼已经进入斋月，但由于多数矿方早已做好了应对准备，下游也早已囤货完毕，斋月对煤炭生产和用户使用煤炭的影响不大。国内逐渐进入用煤淡季，终端整体需求疲软，进口煤市场询货问价不佳，贸易商报价偏弱运行。国际海运费也有所松动，整体进口煤采购成本有所下降。后期来看，在国内终端高库存、低日耗的情况下，电厂主动去库意愿增强，采购需求将以兑现长协为主，现货采购需求不高，煤价暂无支撑，没有大涨行情，预计大秦线检修之前，煤价保持在850元/吨上下运行。